تحلیل ورود سرمایه‌های نهادی به ETF بیت کوین

آرتور هیز، بنیان‌گذار صرافی بیت مکس، اخیراً در اظهاراتی اعلام کرد که ورود سرمایه‌های نهادی به بزرگترین صندوق قابل معامله در بورس (ETF) بیت کوین، به ویژه صندوق «آی‌بیت» بلک راک، به دلیل یک استراتژی آربیتراژ ساده است و نشان‌دهندهٔ یک باور بلندمدت به قیمت بیت کوین نیست.

به گفته هیز، این جریان‌های ورودی و خروجی می‌توانند تصویری گمراه‌کننده از تقاضای واقعی ایجاد کنند. او توضیح داد که صندوق‌های تأمینی و دفاتر معاملاتی بانک‌هایی مانند گلدمن ساکس با خرید سهام صندوق‌های ETF و هم‌زمان شورت گرفتن قراردادهای آتی بیت کوین در CME، از اختلاف قیمت بین این دو سود می‌برند.

جذابیت معاملات آربیتراژ

هیز همچنین خاطرنشان کرد که با کاهش نرخ‌های بهره در سال ۲۰۲۵، جذابیت این معاملات آربیتراژ افزایش یافته است. اما او هشدار داد که هنگامی که اختلاف قیمت افزایش می‌یابد، ورود ناگهانی سرمایه به عنوان «خرید نهادی» تفسیر می‌شود و زمانی که این اختلاف کاهش می‌یابد، خروج سرمایه به عنوان «فروش نهادی» برداشت می‌شود.

تأثیر نوسانات بر بازار

این نوسان در جریان‌های نقدینگی می‌تواند بر نوسانات کلی بازار تأثیر بگذارد. هیز معتقد است که این نهادها به بیت کوین باور بلندمدت ندارند و تنها به دنبال کسب سود بیشتر نسبت به نرخ فدرال رزرو در بازار هستند.

وی افزود که با کاهش جذابیت معاملات آربیتراژ و تضعیف دیگر محرک‌های مصنوعی تقاضا، بیت کوین اکنون باید بار دیگر به محیط کلان اقتصادی واکنش نشان دهد. به گفته او، در کوتاه‌مدت، نگرانی‌ها درباره انقباض نقدینگی دلاری می‌تواند فشار بیشتری بر قیمت بیت کوین وارد کند.